央行行长：应对经济下行压力，货币政策或适度宽松

最近人民银行行长易纲在一个论坛上发表了一席话引起市场注意，其中有两个关键点，一是关于我国货币政策的风向，存在一定的货币宽松的条件。另一个关键话语点是“影子银行是必要补充”，这一点也让有些市场浮想联翩。

央行行长的这个表述引起市场躁动，货币宽松这样的字眼很容易刺激市场神经，各种解读都出现了。不过，要先理清行长的话以及说话的背景经济环境再下结论。

易纲的讲话释放了怎样的经济信号?货币宽松是否将会到来?

在《新浪·长安讲坛》上发表的演讲，易纲认为，在当前国际经济形势下， 需要考虑货币政策的“内外均衡”。

原话是这样的“当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件，但宽松的货币条件必须考虑外部均衡，也不能太宽松了，因为如果太宽松，利率太低，会影响汇率，要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点。而当内部均衡和外部均衡产生了矛盾，就要以内部均衡为主，兼顾外部均衡，找到一个最优的平衡点”。

正是这段话引起诸多联想。当然这段话通俗明白，接下来国内货币会不会宽松?有可能会一定程度上的宽松，但不会出现让人“感慨万千”的大水漫灌式宽松。

当前我国经济下行压力加大，该如何缓解经济下行压力?办法有很多种，根据一些经济理论，央行货币宽松能够刺激经济发展，这是一条简单粗暴的路子，但是副作用也不容忽视。

从当前国内外经济环境来看，美联储持续加息导致全球货币流动性持续收紧，同时一些主流国家已经跟随美联储加息步伐。这种情况下任何主流经济体国家不到无路可走的地步，都不会跟这个拥有世界货币霸权的美元加息逆向而行。因为逆向而行后果可能很严重，直接会冲击到汇率市场，进而直接冲击到经济发展。

所以说，从易纲的话来说，想要缓解经济下行而实行货币宽松，首先需要考虑的是外部经济环境。但是我国经济处在下行周期，需要一个货币宽松的条件，这就需要结合外部的经济环境以及内部的经济状况来决定。既要通过货币宽松来缓解经济下行压力，又要保持汇率稳定的格局。

有没有这种两全其美的可能性，目前还真没有(明年可能有，美联储可能放缓加息脚步)。但是在权衡之后，选择一定程度货币宽松来缓解经济下行压力，容忍一定程度的汇率波动，也就是央行行长易纲所想要的：“要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点“，从这”两个一定程度上“找到一个最优的平衡点。

央行为了缓解经济的下行压力，有可能采取幅度较小的货币宽松，这个货币宽松更倾向于定点滴灌，让新增信贷流进实体经济企业中去，缓解中小企业目前融资难融资贵问题，保持经济持续稳定发展。

重点是，不会有大水漫灌式货币宽松，无论从国外经济环境还是国内经济环境都不存在这样的条件，所以期望货币大水漫灌的都是不切实际的幻想。

易纲讲话中说得很清楚：“如果资产价格出现泡沫，就应该“慢撒气”、“软着陆”，实现平稳调整“。从这句话来看货币和信贷会审慎地扩张，央行将继续保持稳健中性的货币政策。整体相对宽松的货币环境下，间接地对各行各业都会有一定的“刺激”效果。